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              公募REITs小百科(2)

              2022-05-18
               

              4、基礎設施公募REITs與股票有何不同?

              如果說股票是“公司上市”后發行的有價證券,公募REITs可以被形象地理解為“資產上市”后發行的有價證券。投資人通過持有REITs基金份額,間接成為了基礎設施項目的“股東”,且基金上市之后也會有交易報價,與股票投資有異曲同工之妙。

              不同于股票,公募REITs具有以下特點:首先,公募REITs市場波動相對較小。公募REITs底層資產主要為成熟優質、運營穩定的基礎設施項目,現金流預期相對明確,單位價值波動性原則上相對有限。其次,公募REITs收益的增長空間相對有限。從物業運營角度來看,出現物業收入大幅增長或維持持續性高增長的可能性較小。在此基礎上,公募REITs具有較高的分紅比例。公募REITs設有強制分紅比例,收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金額的90%,收益分配機制相較股票更為嚴格。

              5、基礎設施公募REITs與債券有何不同?

              一方面,公募REITs沒有固定利息回報,其收益主要依靠資產本身的現金流產生能力,以及資產增值帶來的份額價值提升預期,會有一定的變動。另一方面,公募REITs本息沒有主體信用擔保,依賴于資產本身的運營。因此,受基金管理人及資產運營管理機構能力的影響,存在由于運營等因素造成單位價值下跌的風險。 

              6、基礎設施公募REITs與普通公募基金有何不同?

              不同于普通公募基金,公募REITs具有以下特點:一是資金投向不同。公募REITs產品以擁有持續、穩定經營現金流的一個或數個基礎設施項目作為底層基礎資產,而普通公募基金主要投資標的為分散化配置的股票、債券等。二是收益來源不同。公募REITs收益來源主要為底層資產經營收益和物業資產增值收益,而普通主動型公募基金除股息、利息收益外,還包括通過靈活調整投資組合獲取的資本利得,指數型公募基金的收益情況則取決于指數表現。三是產品定位不同。公募REITs借助發行人、管理人在基礎設施項目運營及投資管理領域的專業優勢及資源積累,通過運營維護基礎設施項目,來獲得基金價值的不斷提升,而普通主動型公募基金主要依靠基金管理人的主動投資能力,通過靈活配置資產,實現投資收益。

              內容來源:中國證監會投資者保護局資料

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